"Thời hoàng kim" của lợi nhuận từ thị trường chứng khoán đã qua. Đó là tóm tắt của một nghiên cứu từ Viện Toàn cầu McKinsey (MGI), trong đó ước tính lợi nhuận từ thị trường chứng khoán trong vòng 20 năm tới tại các thị trường Mỹ và Tây Âu dưới hai tình huống

Tình huống thứ nhất, MGI giả định rằng tốc độ tăng trưởng chậm hiện nay của thị trường sẽ vẫn duy trì, trong khi ở tình huống thứ hai nhanh, tốc độ tăng trưởng sẽ nhanh hơn bởi công nghệ có nhiều tiến bộ.

Nghiên cứu kết luận rằng trong cả hai trường hợp, lợi nhuận thì thị trường đều không thể tương đương với những gì có được trong 30 năm vừa qua. Đối với chứng khoán Mỹ và châu Âu, sự khác biệt giữa lợi nhuận hàng năm trong quá khứ và tương lai có thể nằm trong khoảng từ 1,5 điểm phần trăm lên 4 điểm phần trăm. Khoảng cách của thu nhập cố định có thể còn lớn hơn, từ 3 đến 5 điểm phần trăm đối với hầu hết các nước..

"Điều đáng ngạc nhiên là ngay cả khi tốc độ tăng trưởng GDP cao hơn, chúng ta thấy rằng lợi nhuận vốn chủ sở hữu và trái phiếu trong vòng 20 năm tới vẫn sẽ thấp hơn," Susan Lund, một đối tác tại Viện và là một trong các đồng tác giả của báo cáo nói với Business Insider.

Điều đó có nghĩa là các nhà đầu tư sẽ phải tiết kiệm nhiều hơn khi nghỉ hưu sau này, hoặc sống không thoải mái trong khoảng thời gian hưu trí, và hơn nữa điều này có thể kéo sự tăng trưởng kinh tế xuống. Một sự khác biệt nhỏ dường như có thể trở nên khá đáng sợ.

Dưới đây là một ví dụ của MGI:

Hãy xem xét tác động của thị trường lên một cá nhân ở độ tuổi 30 tuổi, người có thể nhận được một khoản lãi thực 4,5% từ khoản đầu tư của mình từ chứng khoán và thu nhập cố định, phù hợp với kịch bản của sự phục hồi tăng trưởng kịch và phù hợp với lợi nhuận thị trường trong 30 năm vừa qua. Để bù lại, tất cả các yếu tố khác đều bằng nhau (và đặc biệt là không có thay đổi về độ tuổi), cá nhân đó sẽ cần phải làm việc trong khoảng thời gian dài hơn bảy năm hoặc tiết kiệm gần gấp đôi số tiền có trong tài khoản ngân hàng.

Nếu lợi nhuận thậm chí còn thấp hơn, ở mức 3,5% trong điều kiện nhất quán với sự tăng trưởng chậm thì cá nhân này sẽ cần phải làm việc thêm chín năm, hoặc có khoản tiết kiệm hàng năm nhiều hơn gấp đôi những gì đang có.

Điều này cho thấy một sự khác biệt hoàn toàn so với "thời hoàng kim" của hoạt động thị trường chứng khoán giai đoạn 1985-2014, được đánh dấu bởi sự sụt giảm mạnh của lạm phát, tăng trưởng mạnh mẽ ở Trung Quốc và sự phá triển mạnh mẽ của các công ty phi lợi nhuận.

Tổng lợi nhuận thực từ cổ phần cho nhà đầu tư Mỹ là 1,4 điểm phần trăm trong trung bình 100 năm, trong khi ở Tây Âu là 3 điểm phần trăm cũng với khoảng thời gian trên. Đối với trái phiếu, lợi nhuận thực là 3,3 điểm phần trăm trong trung bình 100 năm ở Mỹ, và 4,2 điểm phần trăm ở châu Âu.

Nhưng ở thời điểm hiện tại, mọi chuyện đã khác. Lãi suất có ít có khả năng giảm hơn nữa. Một số quốc gia đã đưa ra các chính sách lãi suất tiêu cực.

Các công ty lớn ở châu Âu và Mỹ thống trị lợi nhuận toàn cầu trong 30 năm qua có thể bị ảnh hưởng nặng nề với tỷ suất lợi nhuận thấp. Các công ty mới từ các thị trường mới nổi tạo ra mối đe dọa với sự tăng trưởng nhanh chóng của họ, trong khi các nền tảng trực tuyến như Amazon và Alibaba đang giúp các công ty nhỏ hơn có nhiều cơ hội tham gia thị trường quốc tế, tạo tiền đề để cạnh tranh với các công ty bản địa lớn.

Và không dừng lại ở đó. lợi nhuận thấp có thể làm giảm sức mua ở bình diện tiêu hộ gia đình và khiến thâm hụt tài chính ở các quỹ hưu trí có thể gia tăng , khi mà con số này hiện đang ở mức 1,2 nghìn tỷ đô-la. Sự thâm hụt có thể tăng trong khoảng giữa 1 nghìn tỷ và 2 nghìn tỷ đô-la nếu lợi nhuận đạt được thấp như dự báo của McKinsey.

Và bây giờ là lúc để bạn điều chỉnh lại sự kì vọng của mình vào thị trường.

Hoàng Anh

Lược dịch theo Business Insider